紙張供應(yīng)大幅減少
3月進入傳統(tǒng)出版旺季，然而2019年3月和4月紙廠的停機卻沒有減少，4月文化紙市場總體減少供應(yīng)10萬噸左右，如表3。前期市場普遍關(guān)注的某廠的新紙機產(chǎn)能也在4月緩慢釋放，但是沒有緩解市場的緊張供應(yīng)。各工廠都出現(xiàn)超接訂單的情況，當(dāng)月訂單無法完成交貨，部分工廠出現(xiàn)當(dāng)月無法交貨的訂單、次月出現(xiàn)取消訂單的情況。
需求回升，進入新一輪備庫周期
1、傳統(tǒng)旺季來臨
傳統(tǒng)出版旺季到來，3月～4月招標(biāo)全面開始，4月～6月印廠開始會陸續(xù)啟動進貨流程，教材用紙消化掉紙廠的很大一部分產(chǎn)能，短期內(nèi)市場供應(yīng)量有限，因此市場具備有漲價的可能性。
2、渠道庫存消化殆盡
經(jīng)過2018年底的一輪調(diào)整，目前渠道商和終端用戶的庫存已經(jīng)消化殆盡，下游去庫存的周期基本完成，將進入新一輪的備庫周期，存在補庫的剛性需求，同時紙廠也需要漲價彌補產(chǎn)能不足造成的損失。如圖1。
新一輪備貨周期帶動整體需求上升的情況將逐漸顯現(xiàn)。
4月份雙膠紙市場有望延續(xù)2～3月份的良好趨勢，不過提價落實速度和幅度可能面臨放緩壓力。
3、終端需求逐漸恢復(fù)
出版類訂單為主的印刷廠目前開機率較滿，而且老板預(yù)見到紙張會漲價，在資金容許的范圍內(nèi)開始備貨；印刷廠希望通過自己備貨來滿足出版社需求，因為單純的印刷費利潤較少；終端圖書價格較難漲，所以價格上漲對印刷廠存在一定壓力；出版印刷訂單較好，而且未來增長較強，印刷廠后續(xù)也會適當(dāng)增加印刷機滿足增長的需求。傳統(tǒng)出版旺季到來，3月-4月招標(biāo)全面開始，4月-6月印廠開始會陸續(xù)啟動進貨流程，教材用紙消化掉紙廠的很大一部分產(chǎn)能，短期內(nèi)市場供應(yīng)量有限，因此市場具備有漲價的可能性。
中長期預(yù)測
1、宏觀經(jīng)濟
今年4月份，中國制造業(yè)PMI指數(shù)至50.1%，持續(xù)維持在臨界點以上，繼續(xù)保持?jǐn)U張區(qū)間。3月份PMI反映主要特點包括：生產(chǎn)活動加快，內(nèi)需繼續(xù)改善；新動能較快增長，消費品行業(yè)運行穩(wěn)定；價格指數(shù)上升，企業(yè)采購意愿增強。
統(tǒng)計局第一季度各項指標(biāo)表明整體明顯回升態(tài)勢，穩(wěn)中求穩(wěn)是目前的發(fā)展基調(diào)。
2、紙漿層面
紙漿成本高，未來調(diào)整空間有限
漿廠普遍強調(diào)木片供應(yīng)短缺和長期來看供應(yīng)不足，價格調(diào)整空間不大。如圖2。
國產(chǎn)木漿供應(yīng)量減少
4月國產(chǎn)闊葉漿廠計劃于檢修，預(yù)計減少闊葉漿排產(chǎn)17萬噸。
— APP計劃4月5日到4月16日停機檢修12天，預(yù)計減產(chǎn)6.5萬噸；
— 亞太森博因5月份停機水洗及轉(zhuǎn)產(chǎn)溶解漿減少闊葉漿供應(yīng)約8萬噸；
— 王子計劃5月份停機2周，預(yù)計減產(chǎn)2.5萬噸。
漿廠供應(yīng)的減少進一步給漿價做了支撐。
2019年紙漿會穩(wěn)中偏緊，紙價與漿價長期保持合理價格差，預(yù)計紙價會進一步上漲，修復(fù)到合理水平。如圖3。
3、 化工原料供應(yīng)緊張，價格攀升
自江蘇省“3.21”化工廠爆炸事故發(fā)生之后，江蘇省人民政府辦公廳發(fā)布關(guān)于征求《江蘇省化工行業(yè)整治提升方案(征求意見稿)》意見的緊急通知。到2020年底，江蘇省化工生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量減少到2000家，到2022年，全省化工生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量不超過1000家。對全省50個化工園區(qū)開展全面評價，根據(jù)評價結(jié)果，壓減至20個左右；被取消化工園區(qū)定位的區(qū)域，嚴(yán)禁再新建化工項目，要嚴(yán)格管理，堅決關(guān)閉高燃、易燃易爆、安全環(huán)保不達(dá)標(biāo)的化工企業(yè)，逐步關(guān)閉或搬遷其它化工企業(yè)。
化工廠的關(guān)停，導(dǎo)致化工原料供應(yīng)緊張，化學(xué)品價格進一步提升。
結(jié)論與展望
4月中下旬在廠家漲價函推動下需求回升，雖然某廠雙膠紙的復(fù)工，對供求產(chǎn)生階段性心理影響，但是實際沒有緩解市場的供應(yīng)緊張。短期紙價會有個上升階段，第二季度末估計會形成新的波動趨勢。
中長期來說，雙膠紙的主要下游消費市場諸如教輔教材、黨政期刊、兒童圖書、商品說明書以及辦公復(fù)印紙等需求剛性較強，對外部經(jīng)濟環(huán)境變化敏感度較低。而且由于國內(nèi)雙膠紙生產(chǎn)商仍相對分散，市場上老舊機型仍存在產(chǎn)能淘汰的空間。因此雙膠紙市場供需關(guān)系相對健康。
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