近日，合興包裝(002228)在最新發(fā)布的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》中透露：公司將全面落實(shí)企業(yè)戰(zhàn)略升級(jí)規(guī)劃，繼續(xù)在制造、服務(wù)兩個(gè)層面提升綜合實(shí)力，圍繞 “制造升級(jí)、合作深挖、內(nèi)部協(xié)同、包裝集成”等方面展開(kāi)工作，爭(zhēng)取加速瓦楞紙箱包裝產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)，將產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境的基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)，實(shí)現(xiàn)“打造百億制造、千億服務(wù)的包裝產(chǎn)業(yè)資源整合及共享平臺(tái)”的戰(zhàn)略目標(biāo)與愿景。
近幾年來(lái)，合興包裝開(kāi)始著手打造包裝產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈云平臺(tái)（PSCP）模式，目的在于打通行業(yè)集中度。公司從上市之初就著手全國(guó)布局，又通過(guò)并購(gòu)基金收購(gòu)了國(guó)際紙業(yè)在中國(guó)大陸和東南亞的瓦楞紙箱業(yè)務(wù)，多點(diǎn)布局配合下游客戶(hù)協(xié)同發(fā)展，跨地區(qū)銷(xiāo)售和管理能力凸顯。
在PSCP平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式中，合興包裝通過(guò)向合作的包裝企業(yè)提供資金和資源支持，通過(guò)產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)降低采購(gòu)成本，來(lái)?yè)Q取營(yíng)收和市占率的快速提升，并實(shí)現(xiàn)成本的降低和平臺(tái)流量變現(xiàn)。通過(guò)為產(chǎn)業(yè)上（訂單規(guī)模提升）、中（資源匹配、成本管理、庫(kù)存管理、資金支持等）、下游（服務(wù)水平提升、訂單匹配效率）提供增值服務(wù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集群價(jià)值延伸，從而在包裝產(chǎn)業(yè)鏈中實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)價(jià)值再分配。
我國(guó)紙包裝行業(yè)呈現(xiàn)高度分散的格局，企業(yè)因格局分散、運(yùn)輸半徑受限、盈利能力不佳等原因投產(chǎn)意愿低，且企業(yè)實(shí)際建廠投資模式依靠重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，導(dǎo)致行業(yè)集中度難以快速提升。PSCP平臺(tái)可以有效解決包裝行業(yè)這一痛點(diǎn)。通過(guò)整合資源，賦能中小企業(yè)，達(dá)到雙贏效果。從2018年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，我們認(rèn)為合興包裝PSCP平臺(tái)有望逐漸起航的原因在于：1）客戶(hù)集中度呈現(xiàn)逐年降低趨勢(shì)，2016年-2018年公司前五大客戶(hù)集中度分別為31%、25%、16%，表明公司在開(kāi)發(fā)中小客戶(hù)方面初具成效。2）2017-2018年，合興包裝ROE由6.29%提升至8.79%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高是ROE上行的核心原因，而改變傳統(tǒng)包裝重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，在做大銷(xiāo)售的同時(shí)降低資本開(kāi)支是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升的核心原因。
從實(shí)際效果來(lái)看，PSCP成果卓著。公司供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)收入由2016年的2.3億元迅速提升至2018年的28.4億元，其中2018年供應(yīng)鏈服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)150%。占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重由5%大幅提升至23.3%。2018年公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流合計(jì)5.58億元，為近五年來(lái)最優(yōu)，較2017年大幅改善7.87億元。
廈門(mén)合興包裝印刷股份有限公司成立于1993年， 為深圳證券交易所A股上市公司（股票簡(jiǎn)稱(chēng)：合興包裝，股票代碼：002228）。合興包裝是國(guó)內(nèi)紙包裝龍頭企業(yè)，主要從事中高檔瓦楞紙箱、紙板以及緩沖包裝材料的研發(fā)與設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)。基于“集團(tuán)化、大客戶(hù)”藍(lán)海戰(zhàn)略，公司積累了海爾、格力、富士康、聯(lián)想等品牌企業(yè)客戶(hù)。同時(shí)，通過(guò)主動(dòng)建廠和外延并購(gòu)方式，不斷進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，目前擁有約50個(gè)生產(chǎn)基地，遍布華南、華中、華北、華東、西南等地區(qū)，實(shí)現(xiàn)全國(guó)性布局。此外，2016年以來(lái)公司迎合行業(yè)整合趨勢(shì)，新增供應(yīng)鏈平臺(tái)發(fā)展戰(zhàn)略，力圖通過(guò)輕資產(chǎn)（即供應(yīng)鏈云平臺(tái)）加快規(guī)模快速擴(kuò)張，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而鞏固自身龍頭地位。
近幾年來(lái)，合興包裝開(kāi)始著手打造包裝產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈云平臺(tái)（PSCP）模式，目的在于打通行業(yè)集中度。公司從上市之初就著手全國(guó)布局，又通過(guò)并購(gòu)基金收購(gòu)了國(guó)際紙業(yè)在中國(guó)大陸和東南亞的瓦楞紙箱業(yè)務(wù)，多點(diǎn)布局配合下游客戶(hù)協(xié)同發(fā)展，跨地區(qū)銷(xiāo)售和管理能力凸顯。
在PSCP平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式中，合興包裝通過(guò)向合作的包裝企業(yè)提供資金和資源支持，通過(guò)產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)降低采購(gòu)成本，來(lái)?yè)Q取營(yíng)收和市占率的快速提升，并實(shí)現(xiàn)成本的降低和平臺(tái)流量變現(xiàn)。通過(guò)為產(chǎn)業(yè)上（訂單規(guī)模提升）、中（資源匹配、成本管理、庫(kù)存管理、資金支持等）、下游（服務(wù)水平提升、訂單匹配效率）提供增值服務(wù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集群價(jià)值延伸，從而在包裝產(chǎn)業(yè)鏈中實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)價(jià)值再分配。
我國(guó)紙包裝行業(yè)呈現(xiàn)高度分散的格局，企業(yè)因格局分散、運(yùn)輸半徑受限、盈利能力不佳等原因投產(chǎn)意愿低，且企業(yè)實(shí)際建廠投資模式依靠重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，導(dǎo)致行業(yè)集中度難以快速提升。PSCP平臺(tái)可以有效解決包裝行業(yè)這一痛點(diǎn)。通過(guò)整合資源，賦能中小企業(yè)，達(dá)到雙贏效果。從2018年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，我們認(rèn)為合興包裝PSCP平臺(tái)有望逐漸起航的原因在于：1）客戶(hù)集中度呈現(xiàn)逐年降低趨勢(shì)，2016年-2018年公司前五大客戶(hù)集中度分別為31%、25%、16%，表明公司在開(kāi)發(fā)中小客戶(hù)方面初具成效。2）2017-2018年，合興包裝ROE由6.29%提升至8.79%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高是ROE上行的核心原因，而改變傳統(tǒng)包裝重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，在做大銷(xiāo)售的同時(shí)降低資本開(kāi)支是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升的核心原因。
從實(shí)際效果來(lái)看，PSCP成果卓著。公司供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)收入由2016年的2.3億元迅速提升至2018年的28.4億元，其中2018年供應(yīng)鏈服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)150%。占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重由5%大幅提升至23.3%。2018年公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流合計(jì)5.58億元，為近五年來(lái)最優(yōu)，較2017年大幅改善7.87億元。
廈門(mén)合興包裝印刷股份有限公司成立于1993年， 為深圳證券交易所A股上市公司（股票簡(jiǎn)稱(chēng)：合興包裝，股票代碼：002228）。合興包裝是國(guó)內(nèi)紙包裝龍頭企業(yè)，主要從事中高檔瓦楞紙箱、紙板以及緩沖包裝材料的研發(fā)與設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)。基于“集團(tuán)化、大客戶(hù)”藍(lán)海戰(zhàn)略，公司積累了海爾、格力、富士康、聯(lián)想等品牌企業(yè)客戶(hù)。同時(shí)，通過(guò)主動(dòng)建廠和外延并購(gòu)方式，不斷進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，目前擁有約50個(gè)生產(chǎn)基地，遍布華南、華中、華北、華東、西南等地區(qū)，實(shí)現(xiàn)全國(guó)性布局。此外，2016年以來(lái)公司迎合行業(yè)整合趨勢(shì)，新增供應(yīng)鏈平臺(tái)發(fā)展戰(zhàn)略，力圖通過(guò)輕資產(chǎn)（即供應(yīng)鏈云平臺(tái)）加快規(guī)模快速擴(kuò)張，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而鞏固自身龍頭地位。
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