一、2021年1-11月份箱板紙市場行情回顧

2021年1-11月份箱板紙價格呈“N”字型走勢。1-11月份箱板紙全國均價為4811元/噸，較去年同期上漲649元/噸，漲幅達15.59%。

2021年元旦過后，進口廢紙清零，原料供應減量，疊加春節為箱板紙的需求旺季，故1-2月份下游集中備庫，一季度箱板紙價格上漲明顯，3月初箱板紙均價為4912元/噸，較年初上漲358元/噸，漲幅為7.86%。因1-2月份下游二三級廠提前儲備原紙庫存，導致部分終端訂單前移，箱板紙市場需求淡季于3月中旬提前到達。因此3-5月份箱板紙價格下滑明顯，2021年最低價刷新于5月初，箱板紙均價降至4482元/噸，較3月初下滑430元/噸，跌幅為8.75%。3-5月份箱板紙出貨緩慢，原紙庫存高位，故多數紙企停機檢修控制產量。

五一假期期間箱板紙市場讓利促銷，紙企去庫效果明顯。五一假期結束后受突發事件頻發及限電政策等因素影響，紙企開工小幅下滑，箱板紙供應減量；原料廢紙及大宗商品價格高位上漲，紙企成本承壓明顯，故箱板紙價格持續上漲。

11月中旬箱板紙價格出現年內新高，漲至5341元/噸，較5月初上漲859元/噸，漲幅達19.17%。由于經歷 10 月份多輪提漲，下游包裝企業庫存高位，疊加部分訂單前移，故11月中下旬箱板紙價格小幅下滑。截至11月30日箱板紙均價為5141元/噸，較11月中旬下跌3.74%。

二、2021年1-11月箱板紙市場供應分析

截至2021年11月底箱板紙產量為2318萬噸，同比增長6.18%。

春節期間紙廠多數停機檢修，整體開工負荷呈下滑態勢。7-8月份受江蘇揚州地區公共衛生事件及河南地區暴雨洪澇天氣影響，當地紙企停機增多，開工下降，產量隨之下滑。9月份開始多省份能耗“雙控”政策趨嚴，企業開機明顯不足，10月份行業開工率下降至年內新低，降至46%，產量下降明顯。11月上旬，多省份陸續取消限電政策，各地開工相繼恢復。加之廣西太陽、江西五星紙業分別有一條雙膠紙產線轉產箱板紙，年產能增量約100萬噸，箱板紙產量增加。

1-11月底箱板紙行業開工率57.23%，較去年同期下降3.72%。

三、2021年年末行情展望

成本端：近期廢黃板紙價格漲跌互現，紙廠心態各異，然廢紙價格仍處高位，故短期內箱板紙成本難有大幅下降預期。

供應端：11月份能耗“雙控”政策已基本結束，行業開工陸續恢復，加之增加兩條新轉產能，箱板紙供應增量明顯。

需求端：元旦、春節需求旺季或將拉動12月份需求好轉，對箱板紙市場有一定支撐。

綜合以上分析，雖12月份需求或將有所好轉，但春節前旺季時間較短，疊加箱板紙市場處于供大于求的態勢，故12月份紙價或震蕩維穩。