中國對溶解漿進口依賴度較大，2018年中國溶解漿進口量283.84萬噸，出口量0.21萬噸，所以我們主要分析這次事件對進口溶解漿市場的影響。對原產自美國的溶解漿維持2018年9月加征的5%關稅，根據上圖顯示，對比2017年和2018年溶解漿分國家占比，美國占比穩定在11%以上，并沒有因為2018年8月加征關稅而出現明顯下降。從價格走勢圖看，2018年9月24日后溶解漿價格并沒有明顯震蕩。卓創分析，這次對美國進口溶解漿維持2018年稅率，對漿市直接影響不明顯，需求面仍是影響漿價走勢的主要因素。
人民幣匯率貶值 進口成本增加掣肘國產溶解漿價格下行幅度
5月份，人民幣匯率持續貶值。截至5月17日，人民幣兌美元中間價較5月初貶值了2.25%。主要影響一是國內溶解漿廠家進口木片原料成本增加，雖然漿市需求不佳，但漿廠報盤下調幅度有限，停機檢修情況或增加。二是國內業者采買進口溶解漿成本增加，而近期國內溶解漿市場交投氣氛寡淡，若外盤無調整，業者外盤采買積極性勢必降低。
下游粘短市場：
溶解漿主要下游產品粘膠短纖，這次貿易摩擦升級，中美兩國都是對原產于對方國家的55041090（其他粘膠纖維短纖，未梳或未經其他紡前加工）加征25%關稅。根據海關公布的數據，2018年中國粘膠短纖進口量19.38萬噸，美國占比13%，中國粘膠短纖出口量 美國占比10%。卓創分析，中美加征關稅對溶解漿下游粘膠市場影響有限，對終端服裝紡織品影響，加之近期粘短市場需求欠佳，預計業者看空心態增加，粘膠市場延續偏弱整理。
卓創分析，這次中美貿易爭端升級，短期來看對溶解漿及下游粘短市場直接影響不明顯，主要影響在匯率和業者心態方面。但從整個產業鏈來看，終端服裝和紡織品出口情況勢必受到加征25%關稅影響，進而導致國內溶解漿市場需求降低，建議關注新的消息面變化，謹慎操盤。
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